阿里巴巴或推迟至2015年上市营收超亚马逊

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发布时间：2013-1-8 14:26:06

1、回购协议明确指出:“根据与雅虎达成的股票回购协议,阿里巴巴集团在未来进行符合特定规定的IPO时,有权回购雅虎所持剩余股份的一半。”所以现在的问题是,阿里巴巴更愿意在其估值为600亿美元还是800亿美元的时候回购雅虎所持剩余股份的一半呢(且让我们称之为阿里巴巴10%的股份)?虽然阿里巴巴的估值未来很有可能会更高,但我认为,假设其估值就像最近几年那样,在未来数年保持迅速攀升的势头,那么他们应该更愿意在自己估值较低时回购雅虎持有的那10%股份。

2、为了终止未来的知识产权使用费收入(协议中的现有技术与知识产权授权协议条款)。今年5月份签署的这份股票回购协议规定:“阿里巴巴集团将向雅虎预付总额为5.5亿美元的未来知识产权使用费,并且最多继续支付知识产权使用费四年。”其中的关键词有“最多”。阿里巴巴越早回购雅虎所持全部股份,他们就能越早终止向雅虎支付这个知识产权使用费(或至少减少这笔费用)。

3、偿还他们在回购雅虎持有的第一批股票时所背负的债务。

4、虽然雅虎可以永远持有最后剩余的10%股份,但阿里巴巴越早上市,那它就越早拥有更多的财力,如此一来便有可能通过大宗交易的方式回购雅虎持有的最后这批10%股份,从而最大化地实现阿里巴巴管理层及员工对股票迅速升值的预期。

5、阿里巴巴最后一轮的投资者可能想要充分利用IPO的套现获利机会,就像Facebook的投资者那样。

6、阿里巴巴向中国境外扩张的雄心。他们对美国电子商务公司Auctiva和Vendio的收购被视为是不成功的,尽管上述两家电子商务公司都拥有人数众多的已安装用户群。阿里巴巴有资源推出以美国为中心的平台,这应该会产生有利的结果,而且能够在电子港湾(eBay)的自家后院与其展开竞争。

7、留住人才。

8、中国所有成本都在不断攀升——工资、税收、设备等。在中国一二线城市经营的成本已不再便宜。

9、本土竞争日益激烈,尤其是来自腾讯、京东商城及苏宁的竞争。

10、持续的战略投资/收购。比如,上个月一直时断时续地有传言说,阿里巴巴打算向新浪做出一笔战略性的投资,甚至全部买下新浪。如果我是马云的话,我宁愿在上市之后(而不是之前)做出这样的投资,而不是在上市前向新浪管理层授予大量股票,然后看到他们在阿里巴巴上市后如中彩票般发大财。

说到底,何时上市还是要看阿里巴巴首席执行官马云及首席财务官蔡崇信的决定。

那么阿里巴巴上市时估值会是多少呢?根据专家预测,到2016年,阿里巴巴集团的估值将达到1,500亿美元。倘若阿里巴巴今天上市的话,那么其市值将为600亿美元,而如果在2013年年底上市的话,那么其上市后的市值将达到780亿美元。

2012年,阿里巴巴集团的息税前利润很可能超过亚马逊。分析师预计,到2015年,其营收也将会超过亚马逊。

阿里巴巴集团上市后市值可达600亿美元,因为他们今年营收将达47亿美元,毛利润为32亿美元,那便意味着雅虎持有的剩余股份在去除税和费用之后将价值约86亿美元,合每股7.85美元。